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Análisis de riesgo y rendimiento

Semana 16

Ejemplo

Métricas de desempeño

Es una métrica financiera que se utiliza ampliamente en la toma de decisiones comerciales y de inversión. Es una herramienta esencial para evaluar la rentabilidad de posibles proyectos o inversiones y compararlos con opciones alternativas. La TIR representa la tasa de descuento a la que el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo de una inversión se vuelve cero. En términos más simples, es la tasa de rendimiento que hace que el valor presente de las entradas de efectivo de una inversión sea igual al valor presente de sus salidas de efectivo. Al comparar la TIR de diferentes proyectos u oportunidades de inversión, los tomadores de decisiones pueden identificar la opción más atractiva en términos de rentabilidad.

La tasa Interna de retorno (TIR)

El cálculo de la TIR se puede realizar manualmente mediante prueba y error, pero suele ser más eficiente confiar en calculadoras financieras o software de hojas de cálculo. Al ingresar la inversión inicial y los flujos de efectivo proyectados en una calculadora u hoja de cálculo, se puede determinar rápidamente la TIR. En nuestro ejemplo, supongamos que el Proyecto A tiene una TIR del 10% y el Proyecto B tiene una TIR del 12%. Con base en estas cifras, es evidente que el Proyecto B ofrece una tasa de rendimiento más alta y puede ser la inversión más favorable.

La tasa Interna de retorno (TIR)

Formula para calcular el retorno de la inversión

  • Comprender y analizar la métrica del ROI es crucial para las empresas, ya que les ayuda a tomar decisiones informadas con respecto a sus inversiones. Al calcular y comparar el ROI de diferentes proyectos, las empresas pueden priorizar sus inversiones y asignar recursos de manera efectiva.
  • La métrica de ROI también permite a las empresas evaluar el éxito de sus campañas de marketing, lanzamientos de productos y otras iniciativas, lo que les permite identificar áreas de mejora y realizar los ajustes necesarios para maximizar la rentabilidad.

Importancia de la métrica de ROI

  • El ROI normalmente se expresa como un porcentaje y se calcula mediante la siguiente fórmula:
  • ROI = (Beneficio neto / Costo de inversión) x 100
  • Por ejemplo, si una empresa invierte 10.000 dólares en una nueva campaña de marketing y genera 15.000 dólares de beneficio neto, el ROI se calcularía de la siguiente manera:
  • Retorno de la inversión = (15 000 / 10 000) x 100 = 150 %

Calcular el retorno de la inversión:

  • El análisis del ROI es esencial para evaluar la viabilidad y rentabilidad de posibles oportunidades de inversión. Al calcular el retorno de la inversión, las empresas pueden determinar si vale la pena realizar una inversión en particular.
  • Por ejemplo, una empresa minorista que esté considerando abrir una nueva tienda puede evaluar el retorno de la inversión esperado estimando los costos de inversión inicial, las ventas proyectadas y los gastos operativos. Este análisis permite a los tomadores de decisiones tomar decisiones informadas y priorizar las inversiones que ofrecen los mayores retornos potenciales.

ROI

CAPM, formula

(CAPM, por sus siglas en inglés)

  • Es una herramienta fundamental en el campo de las finanzas que permite evaluar el riesgo y el rendimiento esperado de los activos financieros. Desarrollado por William Sharpe en la década de 1960, el CAPM proporciona a los inversionistas una metodología para estimar el retorno esperado de una inversión y compararlo con su nivel de riesgo.

El Modelo de Valoración de Activos de Capital

  • El CAPM permite a los inversionistas estimar el retorno esperado de un activo y compararlo con su nivel de riesgo. Esto ayuda a tomar decisiones informadas sobre qué activos incluir en su cartera y cómo asignar los recursos de manera óptima.
  • Cálculo de la tasa de descuento: El CAPM se utiliza para determinar la tasa de descuento adecuada para el cálculo del valor presente de los flujos de efectivo futuros en el análisis de valoración de empresas y proyectos.

CAPM

CAPM

  • Estimación del costo de capital: El CAPM es utilizado por las empresas para estimar su costo de capital, es decir, el rendimiento mínimo requerido por los inversores para financiar proyectos y actividades de la empresa. Esto ayuda en la toma de decisiones de inversión y financiamiento.
  • Análisis de riesgo: El coeficiente beta del CAPM proporciona una medida del riesgo sistemático de un activo en relación con el mercado. Esta información es valiosa para los inversionistas y gestores de carteras al evaluar el riesgo y diversificar adecuadamente sus inversiones.

CAPM

  • El Modelo CAPM es una herramienta esencial en el campo de las finanzas que permite evaluar el riesgo y el rendimiento esperado de los activos financieros.
  • Su aplicación en la evaluación de inversiones, cálculo de la tasa de descuento, estimación del costo de capital y análisis de riesgo lo convierten en un marco teórico valioso para los inversionistas y profesionales financieros.
  • Aunque el modelo tiene sus limitaciones y suposiciones simplificadoras, sigue siendo ampliamente utilizado y una base fundamental en el análisis de inversiones y la toma de decisiones financieras.
  • Los rendimientos ajustados al riesgo permiten a los inversores tomar decisiones más informadas.
  • Es una medida que tiene en cuenta tanto los rendimientos generados por una inversión como el nivel de riesgo asumido para lograr esos rendimientos. Proporciona una evaluación más precisa del desempeño de una inversión al considerar la volatilidad o incertidumbre asociada con ella.
  • Si bien las medidas de rendimiento tradicionales solo consideran la ganancia o pérdida porcentual absoluta, los rendimientos ajustados al riesgo ayudan a los inversores a comprender si los rendimientos obtenidos justifican el nivel de riesgo asumido.

Medición de la rentabilidad ajustada al riesgo

Ejemplo: Ratio de Sharpe

  • Ratio de Sharpe: El ratio de Sharpe, desarrollado por el premio Nobel William F. Sharpe, mide el exceso de rendimiento obtenido por unidad de riesgo asumido.
  • Calcula el rendimiento ajustado al riesgo restando la tasa libre de riesgo del rendimiento de la inversión y luego dividiéndolo por la volatilidad de la inversión. Cuanto mayor sea el índice de Sharpe, mejor será el rendimiento ajustado al riesgo.

Métricas populares de rentabilidad ajustada al riesgo

Ejemplo de Ratio sortino

  • El Ratio Sortino es similar al Ratio Sharpe pero se centra únicamente en el riesgo a la baja. Mide el exceso de rendimiento obtenido por unidad de riesgo a la baja, considerando sólo la volatilidad de los rendimientos negativos.
  • Esta métrica es particularmente útil para los inversores que están más preocupados por la protección contra las caídas.

Ratio sortino

Ejemplo: Ratio treynor

  • El Ratio Treynor evalúa el exceso de rendimiento obtenido por unidad de riesgo sistemático, también conocido como beta. Es particularmente útil para evaluar el desempeño de carteras diversificadas o fondos mutuos.

Ratio treynor

  • Cuando se trata de seleccionar la métrica de rentabilidad ajustada al riesgo más adecuada, no existe una solución única para todos. La elección depende de los objetivos específicos, la tolerancia al riesgo y la estrategia de inversión del inversor.
  • Por ejemplo, el índice de Sharpe se utiliza ampliamente en la industria debido a su simplicidad y capacidad para comparar diferentes inversiones. Por otro lado, el índice Sortino podría ser más adecuado para inversores reacios al riesgo que priorizan la protección contra las caídas.

Elegir la mejor métrica de rentabilidad ajustada al riesgo

  • En última instancia, comprender los rendimientos ajustados al riesgo y utilizar la métrica adecuada permite a los inversores tomar decisiones más informadas, alineando sus opciones de inversión con sus preferencias de riesgo y objetivos financieros.
  • Al considerar tanto la rentabilidad como el riesgo, los inversores pueden obtener una visión holística del rendimiento de una inversión y navegar por el complejo mundo de las finanzas de forma más eficaz.

Elegir la mejor métrica de rentabilidad ajustada al riesgo

  • Los rendimientos ajustados al riesgo desempeñan un papel crucial en la evaluación del desempeño de las inversiones y se consideran una medida más completa que simplemente observar los rendimientos brutos. Si bien los rendimientos brutos proporcionan una indicación básica de la rentabilidad, no tienen en cuenta el nivel de riesgo asumido para lograr esos rendimientos.
  • Los inversores y administradores de fondos deben considerar los rendimientos ajustados al riesgo para obtener una imagen más precisa del desempeño de una inversión en relación con la cantidad de riesgo asumido.

La importancia de la rentabilidad ajustada al riesgo

  • Un método comúnmente utilizado para medir los rendimientos ajustados al riesgo es mediante el uso de rendimientos móviles. Los rendimientos móviles proporcionan un análisis de series de tiempo que permite a los inversores evaluar el rendimiento de una inversión durante diferentes períodos, normalmente utilizando un tamaño de ventana fijo.
  • Al calcular los rendimientos durante períodos consecutivos, los inversores pueden evaluar la coherencia de los rendimientos e identificar períodos de rendimiento superior o inferior.

La importancia de la rentabilidad ajustada al riesgo

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Medición del rendimiento de la cartera

Asigne activos estratégicamente:

Establezca puntos de referencia de rendimiento:

Defina sus objetivos de inversión:

Establecer metas y objetivos claros para la evaluación de la cartera

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1.

Métricas e indicadores clave para evaluar el rendimiento de la cartera

4. Comparación entre pares Compare el rendimiento de su cartera con otras carteras o fondos similares. Este análisis proporciona información sobre el rendimiento de sus inversiones en comparación con otras en el mercado.

3. Rendimiento relativo Compare el rendimiento de su cartera con un índice de referencia u otras opciones de inversión. Este análisis le ayuda a comprender el rendimiento de su cartera en relación con inversiones similares.

2. Rendimiento ponderado en dineroEl rendimiento ponderado en dinero ajusta los rendimientos en función del momento y el tamaño de los flujos de efectivo. Refleja los rendimientos reales experimentados por el inversor durante un período específico.

1. Rendimiento ponderado en el tiempoEl rendimiento ponderado en el tiempo mide la tasa de crecimiento anual compuesta de sus inversiones. Contabiliza las entradas y salidas de capital para proporcionar una representación precisa del rendimiento de su cartera.

Técnicas para medir y comparar el rendimiento de las inversiones

Este material digital es propiedad de la Universidad Rafael Landívar, se comparte por medio de una licencia Creative Commons CC BY-NC-ND del tipo "Atribución-No Comercial-Compartir igual", la cual permite copiar, distribuir y comunicar públicamente la obra, mientras se reconozca la autoría original, no se utilice con fines comerciales, ni se realicen obras derivadas. https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gt/

El ROI normalmente se expresa como un porcentaje y se calcula mediante la siguiente fórmula:ROI = (Beneficio neto / Costo de inversión) x 100Por ejemplo, si una empresa invierte 10.000 dólares en una nueva campaña de marketing y genera 15.000 dólares de beneficio neto, el ROI se calcularía de la siguiente manera:Retorno de la inversión = (15 000 / 10 000) x 100 = 150 %

FORMULA

Suponga que está considerando invertir en dos proyectos: Proyecto A y Proyecto B. El proyecto A requiere una inversión inicial de $10 000 y se espera que genere entradas de efectivo de $3000 por año durante cinco años. Por otro lado, el proyecto B requiere una inversión inicial de $15 000 y se espera que genere entradas de efectivo de $4 000 por año durante cinco años. Al calcular la tir de ambos proyectos, puede determinar cuál ofrece una tasa de rendimiento más alta.

EJEMPLO

FormulaEl CAPM se basa en la premisa de que el rendimiento de un activo financiero está determinado por su relación con el rendimiento del mercado en su conjunto y la tasa libre de riesgo. Según el CAPM, el retorno esperado de un activo se calcula utilizando la siguiente fórmula:Ri = Rf + βi * (Rm - Rf)Donde:Ri representa el retorno esperado del activo.Rf es la tasa libre de riesgo, como el rendimiento de los bonos del gobierno.βi es el coeficiente beta del activo, que mide su sensibilidad ante los movimientos del mercado.Rm es el retorno esperado del mercado.

Considere dos opciones de inversión, A y B, con rendimientos anuales del 10% y 8% respectivamente. Si la tasa libre de riesgo es del 3% y la desviación estándar de la opción A es del 15%, mientras que la opción B tiene una desviación estándar del 10%, el Ratio de Sharpe de la opción A sería (10% - 3%) / 15% = 0,47, mientras que la opción B tendría un ratio de Sharpe de (8% - 3%) / 10% = 0,50.

Ratio de Sharpe:

Ejemplo:
  • En este caso, se preferiría la opción B debido a su mayor rendimiento ajustado al riesgo.

si volvemos al ejemplo anterior, el índice de Sortino solo consideraría los rendimientos negativos o la volatilidad a la baja. Suponiendo que la opción A tiene una desviación a la baja del 10% y la opción B tiene una desviación a la baja del 8%, el índice de Sortino para la opción A sería (10% - 3%) / 10% = 0,7, mientras que la opción B tendría un índice de Sortino. De (8% - 3%) / 8% = 0,625.

Ratio sortino:

Ejemplo:
  • En este caso, se preferiría la opción A, ya que presenta mejores rendimientos ajustados al riesgo a la baja.

Supongamos que tenemos dos fondos mutuos, X e Y, con rendimientos del 12% y 10% respectivamente. Si la tasa libre de riesgo es del 4% y la beta del fondo X es 1,2, mientras que el fondo Y tiene una beta de 0,8, el ratio de Treynor para el fondo X sería (12% - 4%) / 1,2 = 6,67, mientras que el fondo Y tendría un ratio Treynor de (10% - 4%) / 0,8 = 7,5.

Ratio treynor

Ejemplo:
  • En este caso, se preferiría el fondo y debido a su mayor rendimiento ajustado al riesgo por unidad de riesgo sistemático.

Al evaluar su cartera, puede identificar las inversiones que están funcionando bien y las que están rezagadas. Esto le ayuda a comprender dónde es sólida su cartera y dónde puede necesitar ajustes.

Identificar fortalezas y debilidades:

evaluar el rendimiento de su cartera le ayuda a identificar y gestionar el riesgo. Al analizar el desempeño de las inversiones individuales y las estrategias de diversificación, puede determinar si su cartera está adecuadamente diversificada y protegida contra la volatilidad del mercado.

Gestión del riesgo:

la evaluación de la cartera le proporciona la información que necesita para tomar decisiones de inversión informadas.Al comprender el rendimiento de sus inversiones, puede decidir si mantener, vender o realizar inversiones adicionales

Tomar decisiones informadas:

evaluar periódicamente su cartera le ayudará a establecer objetivos de inversión realistas. Al comprender el desempeño histórico de sus inversiones, puede establecer objetivos alcanzables para el crecimiento futuro.

Establecer objetivos realistas: