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Financement de l'économie

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Comment les agents économiques se financent-ils ?

Chapitre
n°5

Lycée le mirail - mme lathière

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B. S’autofinancer ou recourir au financement externe pour les entreprises

A. Utiliser une partie du revenu disponible pour les ménages

I. Quels sont les différents choix de financement des ménages et des entreprises ?

Introduction : qu'est-ce que le financement de l'économie ?

Plan du cours

B. La distinction entre taux d’intérêt réel et taux d’intérêt nominal

A. Le taux d’intérêt : le prix sur le marché des fonds prêtables

II. Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt et à quoi sert-il ?

III. Comment l’État se finance-t-il et dans quel but ?

A. Le financement des dépenses publiques par les recettes de l’État

B. Le financement du déficit budgétaire par l’emprunt

C. Les effets contradictoires de la politique de dépenses publiques

4min

DOC. A

Activité 1 - Qu’est-ce que le financement de l’économie ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, et savoir définir le marché des fonds prêtables

10 min

Q1. Comment les entreprises peuvent-elles trouver des fonds pour financer la réalisation de leurs projets ?

Q2. Les entreprises sont-elles les seuls agents économiques à avoir besoin de fonds pour réaliser un projet ?

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DOC. B

Activité 1 - Qu’est-ce que le financement de l’économie ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, et savoir définir le marché des fonds prêtables

35 min

Q1. Quels sont les agents économiques identifiés dans ce texte

Q2. Qu’est-ce qui est échangé sur le marché financier ?

Q3. Pourquoi certains agents économiques souhaitent emprunter des fonds tandis que d’autres sont prêts à les prêter ?

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DOC. B

Activité 1 - Qu’est-ce que le financement de l’économie ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, et savoir définir le marché des fonds prêtables

35 min

Q4. CHALLENGE : représentez graphiquement le fonctionnement du marché des fonds prêtables. Indices : 1/ tracez l’axe des abscisses et des ordonnées, 2/ tracez la courbe d’offre et de demande de fonds prêtables et 3/ interpréter le point d’intersection.

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Quels sont les différents choix de financement des ménages et des entreprises ?

I.

Partie A

Partie B

Utiliser une partie du revenu disponible pour les ménages

A.

ACTIVITÉ n°2

DOC. A

Activité 2 - Comment les ménages utilisent-il leur revenu disponible, et pourquoi ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne et qu’ils peuvent dégager des besoins ou des capacités de financement.

1H30

Q1. D’où proviennent les revenus des ménages ?

Le salaire est fourni en échange d’heures de travail ; l’intérêt, en échange d’un prêt [monétaire] ; le fermage ou le métayage, en échange de terres agricoles ; le loyer en échange d’un bâtiment ou d’un logement, etc. Il s’agit de rémunération […] on voit clairement apparaître deux grandes espèces de revenus : les uns rémunèrent un apport de travail (salaires, honoraires …) : ce sont les revenus du travail. Les autres rémunèrent un apport de patrimoine* (prêt, location, brevet …) : ce sont les revenus du capital. Certains revenus sont mixtes : ainsi l’exploitant agricole fournit à la fois le travail et le capital. De même, l’artisan est le propriétaire de ses outils, de son fonds de commerce, et il fournit sa force de travail pour faire fonctionner son entreprise.

Denis Clerc, Déchiffre l’économie, La découverte Poche, 17ème édition, 2011.

Q2. Citez un exemple pour chaque type de revenu identifié dans le texte.

Q3. En l’état actuel de vos connaissances, un SDF peut-il percevoir un revenu ?

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3min20

DOC. B

Activité 2 - Comment les ménages utilisent-il leur revenu disponible, et pourquoi ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne et qu’ils peuvent dégager des besoins ou des capacités de financement.

Q4. Le salarié perçoit-il un salaire brut ou un salaire net ? Justifiez-votre réponse.

Q5. À quoi correspond la différence entre le salaire brut et le salaire net ?

Q6. Les cotisations sociales sont-elles les seules sommes versées par les ménages aux administrations publiques ?

1H30

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DOC. C

Activité 2 - Comment les ménages utilisent-il leur revenu disponible, et pourquoi ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne et qu’ils peuvent dégager des besoins ou des capacités de financement.

1H30

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S’autofinancer ou recourir au financement externe pour les entreprises

B.

ACTIVITÉ n°3

DOC. A

3min43

Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

30 min

Q1. Comment la valeur ajoutée est-elle calculée ?

Q2. Comment l’excédent brut d’exploitation est-il obtenu ?

Q3. Est-ce que l’EBE correspond à ce qu’il reste à l’entreprise pour réaliser des investissements ?

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DOC. B

Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

20 min

Q4. Quels sont les trois agents économiques qui se partagent la valeur ajoutée ?

Q5. Calculez la part de la valeur ajoutée (en pourcentage) que chaque agent économique perçoit.

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Remarques :

  • Le salaire est versé aux salariés.
  • Les cotisations sociales salariales sont versées à la Sécurité sociale par les salariés.
  • Les cotisations sociales patronales sont versées à la Sécurité sociale par les employeurs (entreprises).
  • Les impôts sur la production et les impôts sur les bénéfices sont versés à l’État par les entreprises.

3min25

DOC. C

Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Une action représente un titre de propriété et correspond à une part du capital social d’une société. Les actions sont émises soit à l’occasion de la création d’une société, soit l’occasion d’une augmentation de capital. Les détenteurs d’actions – dénommé « actionnaires » – reçoivent chaque année des dividendes, qui sont fonction des bénéfices réalisés par la société et de la politique de distribution des bénéfices. Les actionnaires participent théoriquement à la gestion de la société, par le biais de l’assemblée générale des actionnaires et par la présence éventuelle au conseil d’administration . Une obligation se définit comme un titre de créance à long terme émis par l’entreprise, l’État ou les établissements de crédit : au moyen d’une obligation, un agent emprunte des fonds auprès d’épargnants. Pendant la durée de l’emprunt, les souscripteurs d’une obligation reçoivent régulièrement une rémunération fixe, déterminée au moment de l’émission ; lorsque l’emprunt arrive à l’échéance, il est remboursé au souscripteur, à sa valeur nominale. Par exemple, une obligation de 500€ sur sept ans émise à 10% rapporte chaque année 50€ ; au bout de sept ans, le capital est remboursé à sa valeur nominale, soit 500€.

Emmanuel Combe, Précis d’économie, PUF.

*

Le droit de vote d’un actionnaire est généralement déterminé au prorata de son apport en capital.

Vers le schéma explicatif

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Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

1H

Vers Q1

Vers Q4

Vers Q3

Vers Q2

Source : https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-marches-financiers/quest-ce-quun-marche-financier

Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Q1. Complétez le tableau suivant à l’aide du vocabulaire suivant : vendre, créance, propriété, acheter, prêter, emprunter, variable, fixe.

Vers Q2

DOC. C

Vers le schéma explicatif

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Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Q2. L’émission d’actions et d’obligations Orange permet-elle à Orange de se financer ? Si oui, pour quel montant ?

Vers Q3

DOC. C

Vers le schéma explicatif

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Vers Q4

DOC. C

Vers le schéma explicatif

Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Une action représente un titre de propriété et correspond à une part du capital social d’une société. Les actions sont émises soit à l’occasion de la création d’une société, soit l’occasion d’une augmentation de capital. Les détenteurs d’actions – dénommé « actionnaires » – reçoivent chaque année des dividendes, qui sont fonction des bénéfices réalisés par la société et de la politique de distribution des bénéfices. Les actionnaires participent théoriquement à la gestion de la société, par le biais de l’assemblée générale des actionnaires et par la présence éventuelle au conseil d’administration . Une obligation se définit comme un titre de créance à long terme émis par l’entreprise, l’État ou les établissements de crédit : au moyen d’une obligation, un agent emprunte des fonds auprès d’épargnants. Pendant la durée de l’emprunt, les souscripteurs d’une obligation reçoivent régulièrement une rémunération fixe, déterminée au moment de l’émission ; lorsque l’emprunt arrive à l’échéance, il est remboursé au souscripteur, à sa valeur nominale. Par exemple, une obligation de 500€ sur sept ans émise à 10% rapporte chaque année 50€ ; au bout de sept ans, le capital est remboursé à sa valeur nominale, soit 500€.

Emmanuel Combe, Précis d’économie, PUF.

Q3. Les détenteurs des actions et des obligations peuvent-ils revendre leurs titres financiers ?

*

Le droit de vote d’un actionnaire est généralement déterminé au prorata de son apport en capital.

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DOC. C

Activité 3 - Comment les entreprises se financent-elles ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Une action représente un titre de propriété et correspond à une part du capital social d’une société. Les actions sont émises soit à l’occasion de la création d’une société, soit l’occasion d’une augmentation de capital. Les détenteurs d’actions – dénommé « actionnaires » – reçoivent chaque année des dividendes, qui sont fonction des bénéfices réalisés par la société et de la politique de distribution des bénéfices. Les actionnaires participent théoriquement à la gestion de la société, par le biais de l’assemblée générale des actionnaires et par la présence éventuelle au conseil d’administration . Une obligation se définit comme un titre de créance à long terme émis par l’entreprise, l’État ou les établissements de crédit : au moyen d’une obligation, un agent emprunte des fonds auprès d’épargnants. Pendant la durée de l’emprunt, les souscripteurs d’une obligation reçoivent régulièrement une rémunération fixe, déterminée au moment de l’émission ; lorsque l’emprunt arrive à l’échéance, il est remboursé au souscripteur, à sa valeur nominale. Par exemple, une obligation de 500€ sur sept ans émise à 10% rapporte chaque année 50€ ; au bout de sept ans, le capital est remboursé à sa valeur nominale, soit 500€.

Emmanuel Combe, Précis d’économie, PUF.

*

Le droit de vote d’un actionnaire est généralement déterminé au prorata de son apport en capital.

Q4. Le recours au marché financier est-il l’unique solution pour les entreprises d’obtenir des fonds prêtables ?

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Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt et à quoi sert-il ?

II.

Partie A

Partie B

Le taux d’intérêt : le prix sur le marché des fonds prêtables

A.

ACTIVITÉ n°4

Activité 4 - Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Montrer que le taux d’intérêt – à la fois la rémunération du prêteur et le coût du crédit pour l’emprunteur – est le prix sur le marché des fonds prêtables.

30 min

Exercice : Votre voisin de table qui a totalement confiance en vous décide de vous accorder un crédit de 58€. Autrement dit, il vous prête 58 euros. Mais ce geste n’est pas si désintéressé car votre charmant voisin de table consent à vous accorder immédiatement cette somme qu’à la seule condition que vous lui rendiez 60 euros au bout d’une semaine (cas 1) ou 65 euros au bout de deux semaines (cas 2).

Q1. Quelle somme l’emprunteur doit-il payé au prêteur, en plus du crédit de 58 euros, dans le cas 1 ? puis dans le cas 2 ?

Q2. Que représente la somme calculée à la Q1 pour le prêteur dans le cas 1 ? puis dans le cas 2 ?

Q3. Calculez le taux d’intérêt à l’aide de la formule suivante taux d'intérêt =

montant à rembourser en plus du crédit
montant du crédit

dans les cas 1 et 2.

La distinction entre taux d’intérêt réel et nominal

B.

Travaux dirigés n°4

Pourquoi et comment l’État se finance-t-il ?

III.

PARTIE A

PARTIE B

PARTIE C

Des dépenses supérieures aux recettes de l’État à l’origine du déficit budgétaire

A.

ACTIVITÉ n°5

3min52

Activité 5 - Qu’est-ce que le solde budgétaire de l’État ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

Q1. Rappelez les trois types d’administrations publiques.

Q2. Quelles sont les principales sources de dépenses de l’État ?

Q3. Quelles sont les principales sources des recettes de l’État ? Sont-elles nécessairement fiscales ?

Q4. Comment est calculé le solde budgétaire de l’État ?

Q5. En déduire si l’État est en besoin ou en capacité de financement.

Activité 5 - Qu’est-ce que le solde budgétaire de l’État ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

Q2. Quelles sont les principales sources de dépenses de l’État ?

Activité 5 - Qu’est-ce que le solde budgétaire de l’État ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

Q3. Quelles sont les principales sources des recettes de l’État ? Sont-elles nécessairement fiscales ?

Q3. CQ3.

Activité 5 - Qu’est-ce que le solde budgétaire de l’État ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

Q3. CQ3.

Q4. Comment est calculé le solde budgétaire de l’État ?

Activité 5 - Qu’est-ce que le solde budgétaire de l’État ?

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

Q3. CQ3.

Q5. En déduire si l’État est en besoin ou en capacité de financement.

Le financement du déficit budgétaire par l’emprunt

B.

ACTIVITÉ n°6

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

Q1. Comment un État peut-il financer ses dépenses publiques ?

Activité 6 - Comment l’État finance-t-il son déficit budgétaire ?

1H

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

Activité 6 - Comment l’État finance-t-il son déficit budgétaire ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

Q2. Comment l’État français peut-il financer son déficit budgétaire à l’aide d’une OAT ?

Activité 6 - Comment l’État finance-t-il son déficit budgétaire ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

Q3. Expliquez la phrase soulignée.

Activité 6 - Comment l’État finance-t-il son déficit budgétaire ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

Q4. Challenge : Les états empruntent-ils à des taux d’intérêt différents ou identiques ? Pourquoi ?

Les effets contradictoires de la politique de dépenses publiques

C.

ACTIVITÉ n°7

DOC. A

3min04

Vers le doc. B

Vers l'annexe n°1

Activité 7 - Quels sont les effets d’une politique de dépenses publiques sur l’activité économique ?

1H

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Savoir qu’une politique de dépenses publiques peut avoir des effets contradictoires sur l’activité (relance de la demande / effet d’éviction).

Q1. Qu’est-ce qui différencie une politique de relance d’une politique d’austérité ?


Q2. Complétez le schéma de l’annexe 1, par « ↗︎ » pour une hausse et « ↘︎ » pour une baisse. Identifiez l’impact final de la hausse des dépenses publiques sur l’activité économique ?




Q3. Une politique de dépenses publiques a-t-elle que des avantages ?

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Vers Q3

Politique budgétaire de relance

(............. des prélèvements obligatoires et/ou ............. des dépenses publiques)

Pour les ménages

............. du revenu disponible

............. de la consommation

............. de l'investissement

............. des futurs prélèvements obligatoires

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

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si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les entreprises

............. des recettes publiques

............. de l'EBE

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques

Activité 7 - Quels sont les effets d’une politique de dépenses publiques sur l’activité économique ?

DOC. B

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Q4. Expliquez le passage souligné.

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DOC. B

Activité 7 - Quels sont les effets d’une politique de dépenses publiques sur l’activité économique ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Q5. Rappelez le fonctionnement du marché des fonds prêtables. Indices : qu’est-ce qui est échangé, qui offrent et qui demande des fonds (agents à besoin de financement) ou (les agents à capacité de financement), à quel prix de réalise les échanges de fonds ?

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DOC. B

Activité 7 - Quels sont les effets d’une politique de dépenses publiques sur l’activité économique ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Vers l'annexe n°2

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Q6. Complétez le schéma de l’annexe 2, par « ↗︎ » pour une hausse et « ↘︎ » pour une baisse. Identifiez l’impact final de la hausse des dépenses publiques sur l’activité économique ?

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DOC. B

Activité 7 - Quels sont les effets d’une politique de dépenses publiques sur l’activité économique ?

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Q7. Challenge : 1/ Représentez graphiquement le marché des fonds prêtables et 2/ Représentez graphiquement l’impact du financement du déficit budgétaire par l’État sur l’équilibre du marché des fonds prêtables

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Vers Q7

Si dépenses de l'État > recettes de l'État

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Déficit budgétaire

Si demande > offre de fonds prêtables

Alors ....... du taux d'intérêt

Politique budgétaire de relance

( ....... des impôts et/ou ....... des dépenses publiques)

L'État emrpunte sur le marché des fonds prêtables pour financer son déficit budgétaire.

......... des obligations émises par l'État

....... de la demande de fonds prêtables

Les agents en capacité de financement préférent prêter leurs fonds à l’État.

....... de l'offre de fonds prêtables pour les ménages et entreprises

Pour les ménages

Pour les entreprises

....... des créations d'usines

....... des achats
de maisons

Effet d'éviction

ralentissement ou ....... de la production

....... des investissements

des entreprises et des ménages

Politique budgétaire de relance

(............. des prélèvements obligatoires et/ou ............. des dépenses publiques)

Pour les ménages

............. du revenu disponible

............. de la consommation

............. de l'investissement

............. des futurs prélèvements obligatoires

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

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si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les entreprises

............. des recettes publiques

............. de l'EBE

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques

Politique budgétaire de relance

(............. des prélèvements obligatoires et/ou ............. des dépenses publiques)

Pour les ménages

............. du revenu disponible

............. de la consommation

............. de l'investissement

............. des futurs prélèvements obligatoires

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

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si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les entreprises

............. des recettes publiques

............. de l'EBE

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques

Si dépenses de l'État > recettes de l'État

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Déficit budgétaire

Si demande > offre de fonds prêtables

Alors ................ du taux d'intérêt

Politique budgétaire de relance

(............. des impôts et/ou ............. des dépenses publiques)

L'État emrpunte sur le marché des fonds prêtables pour financer son déficit budgétaire

......... des obligations émises par l'État

........... de la demande de fonds prêtables

Les agents en capacité de financement préférent prêter leurs fonds à l’État.

........... offre de fonds prêtables pour les ménages et entreprises

Pour les ménages

Pour les entreprises

.............. des créations d'usines

.............. des achats de maisons

Effet d'éviction

ralentissement ou ......... de la production

................ des investissements

des entreprises et des ménages

Politique budgétaire de relance

(............. des prélèvements obligatoires et/ou ............. des dépenses publiques)

Pour les ménages

............. du revenu disponible

............. de la consommation

............. de l'investissement

............. des futurs prélèvements obligatoires

......... de la production mesurée par le PIB

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Pour les entreprises

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