ÉCO4 Financement de l'économie

B. S’autofinancer ou recourir au financement externe pour les entreprises

A. Utiliser une partie du revenu disponible pour les ménages

I. Quels sont les différents choix de financement des ménages et des entreprises ?

Introduction : qu'est-ce que le financement de l'économie ?

Plan du cours

B. La distinction entre taux d’intérêt réel et taux d’intérêt nominal

A. Le taux d’intérêt : le prix sur le marché des fonds prêtables

II. Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt et à quoi sert-il ?

III. Comment l’État se finance-t-il et dans quel but ?

A. Le financement des dépenses publiques par les recettes de l’État

B. Le financement du déficit budgétaire par l’emprunt

C. Les effets contradictoires de la politique de dépenses publiques

4min

DOC. A

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, et savoir définir le marché des fonds prêtables

10 min

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. B

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, et savoir définir le marché des fonds prêtables

35 min

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. B

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, et savoir définir le marché des fonds prêtables

35 min

Lorem ipsum dolor sit amet

Quels sont les différents choix de financement des ménages et des entreprises ?

Utiliser une partie du revenu disponible pour les ménages

DOC. A

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne et qu’ils peuvent dégager des besoins ou des capacités de financement.

1H30

Le salaire est fourni en échange d’heures de travail ; l’intérêt, en échange d’un prêt [monétaire] ; le fermage ou le métayage, en échange de terres agricoles ; le loyer en échange d’un bâtiment ou d’un logement, etc. Il s’agit de rémunération […] on voit clairement apparaître deux grandes espèces de revenus : les uns rémunèrent un apport de travail (salaires, honoraires …) : ce sont les revenus du travail. Les autres rémunèrent un apport de patrimoine* (prêt, location, brevet …) : ce sont les revenus du capital. Certains revenus sont mixtes : ainsi l’exploitant agricole fournit à la fois le travail et le capital. De même, l’artisan est le propriétaire de ses outils, de son fonds de commerce, et il fournit sa force de travail pour faire fonctionner son entreprise.

Denis Clerc, Déchiffre l’économie, La découverte Poche, 17ème édition, 2011.

Lorem ipsum dolor sit amet

3min20

DOC. B

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne et qu’ils peuvent dégager des besoins ou des capacités de financement.

1H30

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. C

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne et qu’ils peuvent dégager des besoins ou des capacités de financement.

1H30

Lorem ipsum dolor sit amet

S’autofinancer ou recourir au financement externe pour les entreprises

DOC. A

3min43

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

30 min

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. B

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

20 min

Lorem ipsum dolor sit amet

Remarques :

• Le salaire est versé aux salariés.
• Les cotisations sociales salariales sont versées à la Sécurité sociale par les salariés.
• Les cotisations sociales patronales sont versées à la Sécurité sociale par les employeurs (entreprises).
• Les impôts sur la production et les impôts sur les bénéfices sont versés à l’État par les entreprises.

3min25

DOC. C

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Une action représente un titre de propriété et correspond à une part du capital social d’une société. Les actions sont émises soit à l’occasion de la création d’une société, soit l’occasion d’une augmentation de capital. Les détenteurs d’actions – dénommé « actionnaires » – reçoivent chaque année des dividendes, qui sont fonction des bénéfices réalisés par la société et de la politique de distribution des bénéfices. Les actionnaires participent théoriquement à la gestion de la société, par le biais de l’assemblée générale des actionnaires et par la présence éventuelle au conseil d’administration . Une obligation se définit comme un titre de créance à long terme émis par l’entreprise, l’État ou les établissements de crédit : au moyen d’une obligation, un agent emprunte des fonds auprès d’épargnants. Pendant la durée de l’emprunt, les souscripteurs d’une obligation reçoivent régulièrement une rémunération fixe, déterminée au moment de l’émission ; lorsque l’emprunt arrive à l’échéance, il est remboursé au souscripteur, à sa valeur nominale. Par exemple, une obligation de 500€ sur sept ans émise à 10% rapporte chaque année 50€ ; au bout de sept ans, le capital est remboursé à sa valeur nominale, soit 500€.

Emmanuel Combe, Précis d’économie, PUF.

*

Le droit de vote d’un actionnaire est généralement déterminé au prorata de son apport en capital.

Vers le schéma explicatif

Lorem ipsum dolor sit amet

1H

Vers Q1

Vers Q4

Vers Q3

Vers Q2

Source : https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-marches-financiers/quest-ce-quun-marche-financier

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Vers Q2

DOC. C

Vers le schéma explicatif

Lorem ipsum dolor sit amet

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Vers Q3

DOC. C

Vers le schéma explicatif

Lorem ipsum dolor sit amet

Vers Q4

DOC. C

Vers le schéma explicatif

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Une action représente un titre de propriété et correspond à une part du capital social d’une société. Les actions sont émises soit à l’occasion de la création d’une société, soit l’occasion d’une augmentation de capital. Les détenteurs d’actions – dénommé « actionnaires » – reçoivent chaque année des dividendes, qui sont fonction des bénéfices réalisés par la société et de la politique de distribution des bénéfices. Les actionnaires participent théoriquement à la gestion de la société, par le biais de l’assemblée générale des actionnaires et par la présence éventuelle au conseil d’administration . Une obligation se définit comme un titre de créance à long terme émis par l’entreprise, l’État ou les établissements de crédit : au moyen d’une obligation, un agent emprunte des fonds auprès d’épargnants. Pendant la durée de l’emprunt, les souscripteurs d’une obligation reçoivent régulièrement une rémunération fixe, déterminée au moment de l’émission ; lorsque l’emprunt arrive à l’échéance, il est remboursé au souscripteur, à sa valeur nominale. Par exemple, une obligation de 500€ sur sept ans émise à 10% rapporte chaque année 50€ ; au bout de sept ans, le capital est remboursé à sa valeur nominale, soit 500€.

Emmanuel Combe, Précis d’économie, PUF.

*

Le droit de vote d’un actionnaire est généralement déterminé au prorata de son apport en capital.

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. C

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : 1/ Savoir ce qu’est l’excédent brut d’exploitation et 2/ comprendre que les entreprises se financent par autofinancement et financement externe (emprunts bancaires et recours au marché financier, en particulier actions et obligations)

1H

Une action représente un titre de propriété et correspond à une part du capital social d’une société. Les actions sont émises soit à l’occasion de la création d’une société, soit l’occasion d’une augmentation de capital. Les détenteurs d’actions – dénommé « actionnaires » – reçoivent chaque année des dividendes, qui sont fonction des bénéfices réalisés par la société et de la politique de distribution des bénéfices. Les actionnaires participent théoriquement à la gestion de la société, par le biais de l’assemblée générale des actionnaires et par la présence éventuelle au conseil d’administration . Une obligation se définit comme un titre de créance à long terme émis par l’entreprise, l’État ou les établissements de crédit : au moyen d’une obligation, un agent emprunte des fonds auprès d’épargnants. Pendant la durée de l’emprunt, les souscripteurs d’une obligation reçoivent régulièrement une rémunération fixe, déterminée au moment de l’émission ; lorsque l’emprunt arrive à l’échéance, il est remboursé au souscripteur, à sa valeur nominale. Par exemple, une obligation de 500€ sur sept ans émise à 10% rapporte chaque année 50€ ; au bout de sept ans, le capital est remboursé à sa valeur nominale, soit 500€.

Emmanuel Combe, Précis d’économie, PUF.

*

Le droit de vote d’un actionnaire est généralement déterminé au prorata de son apport en capital.

Lorem ipsum dolor sit amet

Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt et à quoi sert-il ?

Le taux d’intérêt : le prix sur le marché des fonds prêtables

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Montrer que le taux d’intérêt – à la fois la rémunération du prêteur et le coût du crédit pour l’emprunteur – est le prix sur le marché des fonds prêtables.

30 min

Exercice : Votre voisin de table qui a totalement confiance en vous décide de vous accorder un crédit de 58€. Autrement dit, il vous prête 58 euros. Mais ce geste n’est pas si désintéressé car votre charmant voisin de table consent à vous accorder immédiatement cette somme qu’à la seule condition que vous lui rendiez 60 euros au bout d’une semaine (cas 1) ou 65 euros au bout de deux semaines (cas 2).

La distinction entre taux d’intérêt réel et nominal

Pourquoi et comment l’État se finance-t-il ?

Des dépenses supérieures aux recettes de l’État à l’origine du déficit budgétaire

3min52

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

OBJECTIF D'APPRENTISSAGE : Savoir que le solde budgétaire résulte de la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

30 min

Le financement du déficit budgétaire par l’emprunt

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

1H

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

En l’absence de transferts internationaux, les dépenses publiques doivent être financées soit par les contribuables d’aujourd’hui (par l’impôt), […] soit par les épargnants d’aujourd’hui ou, ce qui revient au même, les contribuables de demain (par l’emprunt public). […] L’emprunt consiste, pour le gouvernement, à vendre à des investisseurs des titres de créance leur donnant droit, pendant une période de temps donnée, à des versements en capital et intérêts spécifiés par le contrat de la dette associée. Les emprunts successifs viennent alimenter la dette publique. Contrairement aux ménages, [l’État] n’a pas besoin de rembourser ses dettes intégralement, car il a une durée de vie infinie.

A. Bénassy-Quéré, B. Coeuré, P. Jacquet, J. Pisani-Ferry, Politiques économique, De Boeck Supérieur, 2012.

L’obligation assimilable du Trésor (OAT) est le principal outil pour financer la dette à moyen et long terme de l’État : la durée de ces titres est comprises entre 2 et 50 ans. Les acheteurs d’OAT perçoivent tous les ans des intérêts. En plus des intérêts, l’État devra aussi à l’échéance rembourser le capital emprunté à l’investisseur. En 2018, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté 195 milliards d’euros sur une durée moyenne de 13 ans et à un taux d’intérêt moyen de 0,65%.

D’après l’Agence France trésor, www.aft.gouv.fr

Les effets contradictoires de la politique de dépenses publiques

DOC. A

3min04

Vers le doc. B

Vers l'annexe n°1

1H

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Savoir qu’une politique de dépenses publiques peut avoir des effets contradictoires sur l’activité (relance de la demande / effet d’éviction).

Lorem ipsum dolor sit amet

Vers Q3

Politique budgétaire de relance

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

WRITE YOUR TITLE HERE

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate velit esse cillum dolore eu fugiat nulla pariatur. Excepteur sint occaecat cupidatat non proident, sunt in culpa qui officia deserunt mollit anim id est laborum.

si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques

DOC. B

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. B

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. B

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Vers l'annexe n°2

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Lorem ipsum dolor sit amet

DOC. B

OBJECTIFS D'APPRENTISSAGE : Comprendre que le déficit budgétaire est financé par l’emprunt.

1H

Imaginons que l’État ait initialement un budget équilibré et que, suite à une réduction des impôts ou une augmentation de ses dépenses, il réalise un déficit. […] Nous pouvons analyser les effets de ce déficit budgétaire sur le marché des fonds prêtables. [Pour rappel,] l’épargne nationale – la source des fonds prêtables – est composée de l’épargne privée et de l’épargne publique. [C’est pourquoi] lorsque l’État emprunte afin de financer son déficit budgétaire, il engendre une réduction de l’offre disponible de fonds prêtables pour financer l’investissement des ménages et des firmes. [En effet, les capitaux que reçoit l’État en contrepartie des obligations qu’il émet ne sont plus disponibles pour financer les investissements des entreprises privées. De plus, l’augmentation de demande de fonds prêtables provenant de l’État entraine une hausse du taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables.] De nombreux demandeurs de fonds prêtables sont découragés par les taux d’intérêt plus élevés. Un nombre plus faible de ménages va acheter de nouvelles maisons et un nombre plus faible d’entreprises va décider de construire de nouvelles usines. La baisse de l’investissement qui résulte du déficit budgétaire de l’État et de ses emprunts sur le marché des fonds prêtables est aussi appelée effet d’éviction. […]

Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor, Principe de l’économie, De Boeck, 2016.

Lorem ipsum dolor sit amet

Vers Q7

Si dépenses de l'État > recettes de l'État

WRITE YOUR TITLE HERE

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate velit esse cillum dolore eu fugiat nulla pariatur. Excepteur sint occaecat cupidatat non proident, sunt in culpa qui officia deserunt mollit anim id est laborum.

Déficit budgétaire

Si demande > offre de fonds prêtables

Politique budgétaire de relance

Effet d'éviction

ralentissement ou ....... de la production

....... des investissements

Politique budgétaire de relance

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

WRITE YOUR TITLE HERE

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate velit esse cillum dolore eu fugiat nulla pariatur. Excepteur sint occaecat cupidatat non proident, sunt in culpa qui officia deserunt mollit anim id est laborum.

si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques

Politique budgétaire de relance

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

WRITE YOUR TITLE HERE

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate velit esse cillum dolore eu fugiat nulla pariatur. Excepteur sint occaecat cupidatat non proident, sunt in culpa qui officia deserunt mollit anim id est laborum.

si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques

Si dépenses de l'État > recettes de l'État

WRITE YOUR TITLE HERE

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate velit esse cillum dolore eu fugiat nulla pariatur. Excepteur sint occaecat cupidatat non proident, sunt in culpa qui officia deserunt mollit anim id est laborum.

Déficit budgétaire

Si demande > offre de fonds prêtables

Politique budgétaire de relance

Effet d'éviction

ralentissement ou ......... de la production

................ des investissements

Politique budgétaire de relance

......... de la production mesurée par le PIB

Si dépenses publiques > recettes publiques alors ............ de la dette

WRITE YOUR TITLE HERE

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate velit esse cillum dolore eu fugiat nulla pariatur. Excepteur sint occaecat cupidatat non proident, sunt in culpa qui officia deserunt mollit anim id est laborum.

si multiplicateur < 1 alors hausse du PIB < ........... initiale des dépenses publiques

Pour les APU

Effet de relance de l'activité économique

si multiplicateur > 1 alors hausse du PIB > ........... initiale des dépenses publiques