UD 9 DPTO FIN E INVER I I

EL DEPARTAMENTO DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN II

Pepa Azorín Forte

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Pepa Azorín Forte je.azorinforte@edu.gva.es

EL DEPARTAMENTO

DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN

FUNCIONES

LA FINANCIACIÓN

LA AUTOFINANCIACIÓN

OPERACIONES BANCARIAS

COSTE DE FINANCIACIÓN

MÉTODOS DE SELECCIÓN

VALORACIÓN DE INVERSIONES

Y

CÁLCULO COMERCIAL Y FINANCIERO

LA FINANCIACIÓN

• INTERNA

• EXTERNA

TIPOS DE FINANCIACIÓN:

Función de financiación o captación de fondos. Financiación significa ORIGEN de los fondos financieros, se refiere a cómo se ha obtenido el dinero y de donde procede.

es la que procede de las aportaciones de terceras personas, como acreedores (prestamistas y proveedores) o los accionistas (el capital social).

es la autofinanciación: son recursos que se han generado en la empresa y no se han distribuido, se destinan a nuevas inversiones, a modernizar la empresa.

Según la procedencia de los recursos financieros respecto de la empresa, hablaremos de financiación interna y externa.

RESERVAS o AUTOFINANCIACIÓN DE ENRIQUECIMIENTO

LAS PROVISIONES

AMORTIZACIÓN o AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO

TIPOS DE AUTOFINANCIACIÓN

Son los beneficios no distribuidos por la empresa

Pueden ser:

RESERVAS O AUTOFINANCIACIÓN DE ENRIQUECIMIENTO

• Legales

• Estatutarias

• Voluntarias

Los beneficios se obtienen a partir del resultado, el cual se consigue como consecuencia del desarrollo de su actividad.

su cantidad está fijada por la ley

están fijadas por los estatutos de la empresa

están determinadas por la obtención de beneficios extraordinarios y los socios deciden dotarlas.

Las reservas permiten a la empresa realizar nuevas inversiones y, por lo tanto, favorecen el crecimiento de la misma, por eso se denominan también autofinanciación de enriquecimiento.

es la expresión contable de la depreciación del inmovilizado en su aplicación al proceso productivo

DEPRECIACIÓN

AMORTIZACIÓN O AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO

• FÍSICA

• FUNCIONAL

• OBSOLESCENCIA

TIPOS:

consiste en la distribución del coste histórico del inmovilizado material durante la vida útil estimada de cada elemento, efectuada de forma racional y uniforme, manifestando expresamente que la dotación a la amortización debe realizarse en cada ejercicio económico, siempre que exista depreciación, con independencia de que los resultados sean positivos o negativos, cargando su importe a dichos resultados.

cuya única causa es el transcurso del tiempo, con independencia del funcionamiento del elemento, por ejemplo elementos metálicos que se oxidan.

motivada exclusivamente por el uso. Por ejemplo un motor de avión se deprecia en función de las horas de vuelo.

Envejecimiento económico u obsolescencia un elemento queda en desuso por causas relacionadas con causas relacionadas con innovaciones tecnológicas, disposiciones estatales, etc., por ejemplo los ordenadores, aparecen nuevas tecnologías y obligan a sustituir los anteriores, aún cuando funcionan todavía correctamente..

es la pérdida de valor que sufren los bienes de Activo No Corriente

Cuando acaba un ejercicio económico, se calcula la pérdida de valor que se ha producido en los activos de la empresa y se incorpora al valor del producto como un coste más. A medida que pasan los años, el fondo de amortización va aumentando en el valor que se han depreciado los activos, de forma que, al final de la vida útil del bien la empresa podrá sustituirlo con el dinero acumulado en este fondo, por eso se denomina autofinanciación de mantenimiento.

fondo para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han producido, o bien futuros gastos

ejemplos:

PROVISIONES

• pérdidas de valores mobiliarios

• Fondos para indemnizaciones

• Pago de impuestos

también se crean a partir del resultado de la empresa

FONDO DE AMORTIZACIÓN Y PROVISIONES

DIVIDENDOS

IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES

RESERVAS

EL RESULTADO

Dividendo es la parte de los beneficios de una empresa que se distribuye entre los socios como pago de su aportación de capital a la misma. El socio realiza la inversión para obtener un beneficio.

Al final del ejercicio económico la empresa obtiene un resultado de las actividades que ha llevado a cabo, de este resultado, una parte se destina a dotaciones de amortizaciones del inmovilizado y a dotaciones de provisiones para pérdidas previsibles, pérdidas de valor de existencias, deudores morosos, etc.; otra parte se destina al pago del impuesto de sociedades; otra a la retribución de los propietarios de la empresa en forma de dividendos y con el resto se constituyen reservas, que se quedan en la empresa.

EL DEPARTAMENTO

DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN

FUNCIONES

LA FINANCIACIÓN

LA AUTOFINANCIACIÓN

OPERACIONES BANCARIAS

COSTE DE FINANCIACIÓN

MÉTODOS DE SELECCIÓN

VALORACIÓN DE INVERSIONES

Y

CÁLCULO COMERCIAL Y FINANCIERO

Los Bancos son instituciones financieras, intermediarios financieros

canalizan la inversión desde

OPERACIONES BANCARIAS

• los AHORRADORES

hasta

• los INVERSORES

que tienen dinero que no utilizan

que necesitan dinero pero no lo tienen

Se dividen en:

TIPOS DE OPERACIONES BANCARIAS

• PASIVAS

• ACTIVAS

DEPÓSITOS: Son operaciones PASIVAS para el Banco Contrato por el cual el Banco recibe de su cliente una suma de dinero, cuya propiedad adquiere, comprometiéndose a restituirla en la misma moneda y en la forma pactada, pagando al depositante un interés.

Operaciones en las que el Banco concede financiación

el banco paga un tipo de interés PASIVO

el banco cobra un tipo de interés ACTIVO

A LA VISTA o CUENTAS CORRIENTES

A PLAZO FIJO

REGALO

TIPOS DE DEPÓSITOS

OTROS

son los que gozan de una disponibilidad inmediata para el titular (se puede retirar el dinero cuando se desee). Se pueden realizar pagos y cobros. Su movimientos aparecen en extractos. Sus titulares pueden ser tanto personas físicas como jurídicas. Se llaman también cuentas corrientes.

El cliente deposita el dinero con el compromiso de no retirarlo hasta una fecha determinada. Tienen un interés mayor que los anteriores. Si se retira el dinero en una fecha anterior al vencimiento fijado el banco aplicará una penalización.

• Depósitos regalo. En vez de recibir los intereses en dinero como tal, podríamos recibir regalos que equivalgan al dinero que nos deben. Esta bonificación podría catalogarse como en especie, aunque no nos debemos dejar engañar por la codicia del premio. Un televisor, un smartphone o una tablet puede aparentar muy apetitoso, pero quizá podemos conseguir con las mismas condiciones más dinero en un depósito bancario a plazo. Es por ello que aconsejamos valorar previamente el porcentaje de intereses que nos ofrece, así como cuándo será pagado y si nos conviene más ese tipo de depósitos que otros.
• Depósito a interés variable. Son depósitos cuyo interés varía según algún indicador que, por lo general, suele ser el Euribor. Si este indicador varía al alza, obtendremos una mayor rentabilidad (pues obtenemos mayores beneficios). Sucederá lo contrario si el indicador baja a niveles inferiores.
• Depósitos estructurados. Es aconsejable tener ciertos conocimientos financieros para poder contratar este tipo de depósitos. Se trata de un interés fijo que se paga según la evolución de un índice, de valor de una cesta de acciones o cualquier otro activo que se pueda medir. Ya que la rentabilidad depende de ciertos activos futuros, deberemos obtener un resultado aproximado de cómo evolucionará.

OPERACIONES ACTIVAS

el Banco concede financiación

En estas operaciones el banco cobra un tipo de interés ACTIVO

El Banco obtiene su beneficio debido a que los tipos de interés que cobra en las operaciones activas (préstamos, descuento de efectos comerciales, póliza de crédito,...)son superiores a los tipos de interés que paga en las operaciones pasivas (depósitos).

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LA AUTOFINANCIACIÓN

OPERACIONES BANCARIAS

COSTE DE FINANCIACIÓN

MÉTODOS DE SELECCIÓN

VALORACIÓN DE INVERSIONES

Y

CÁLCULO COMERCIAL Y FINANCIERO

los recursos financieros que utiliza la empresa comportan un COSTE

COSTE de:

COSTE DE LA FINANCIACIÓN

• los RECURSOS PROPIOS

• los RECURSOS AJENOS

En un principio podríamos pensar que los capitales propios no tienen coste puesto que no hay obligación de retribuirlos y cuando hay pérdidas no se pagan dividendos. No obstante esto no es totalmente cierto puesto que no podemos olvidar que los socios invierten sus fondos con el objetivo de obtener una rentabilidad y si no la obtienen o consideran que no es suficiente, desinvertirán y se llevarán su participación de capital a otra alternativa diferentes, por tanto podríamos decir que:

• El coste de los recursos propios son los DIVIDENDOS que se pagan a los socios
• Los recursos propios tienen un COSTE DE OPORTUNIDAD que es lo que los socios ganarían si invirtieran en una actividad alternativa o bien lo que dejan de ganar por quedarse en la empresa.

Los socios seguirán en la empresa en la medida en que obtengan una rentabilidad en el interior de la empresa superior a la que conseguirían utilizando estos recursos en el exterior.

El coste de las fuentes de financiación ajenas es el INTERÉS que se paga por la obtención y utilización de estos fondos económicos. Para calcular el coste efectivo de una fuente de financiación tendremos que conocer el TAE: La Tasa Anual Equivalente (TAE) es una referencia orientativa del coste o rendimiento efectivo de un producto financiero. Incluye el tipo de interés nominal, los gastos y comisiones bancarias y el plazo de la operación. A diferencia del tipo de interés, recoge los gastos y las comisiones, es decir, la compensación completa que recibe el propietario del dinero por cederlo temporalmente

El gerente de la empresa intentará conseguir aquella fuente de financiación que suponga el coste medio más bajo posible, ya que de esta forma el beneficio que se conseguirá será mayor.

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COSTE DE FINANCIACIÓN

MÉTODOS DE SELECCIÓN

VALORACIÓN DE INVERSIONES

Y

CÁLCULO COMERCIAL Y FINANCIERO

Para efectuar las valoraciones de las operaciones financieras

se utiliza:

CÁLCULO COMERCIAL Y FINANCIERO

• Terminología

• Sistemas de capitalización

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COSTE DE FINANCIACIÓN

MÉTODOS DE SELECCIÓN

VALORACIÓN DE INVERSIONES

Y

CÁLCULO COMERCIAL Y FINANCIERO

Para decidir qué proyecto de inversión-financiación seleccionar

se utilizan dos métodos:

MÉTODOS DE SELECCIÓN Y VALORACIÓN DE INVERSIONES

• Estáticos

• Dinámicos

Se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor. Vamos a estudiar el pay-back o período de retorno.

Tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo de caja. Vamos a estudiar:

• VAN: Valor Actual Neto
• TIR: Tasa de Rentabilidad Interna o Tasa Interna de Retorno

PAY-BACK

V.A.N.

REGALO

T.I.R.

MÉTODOS DE SELECCIÓN Y VALORACIÓN DE INVERSIONES

¡GRACIAS POR TU ATENCIÓN!

Pepa Azorín Forte

• José Alfaro Giménez y otros, “Economía de la empresa 2ºbach”, Editorial Mcgraw-Hill; 978-84-481-8365-3
• Antonio Torrecillas Lozano, “Economía de la empresa 2ºbach”, Editorial Bruño, 978-84-216-6447-8
• Juan Carlos García Villalobos, “Economía de la empresa 2ºbach”, Santillana, 978-84-294-8710-7
• David Perales Soler, “Economía de la empresa 2ºbach. Alhambra-Pearson. 978-84-205-5340-5

Bibliografía

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